分析师:Coinbase 有“大量现金”来度过“漫长的加密熊市”
加密货币交易所 Coinbase (COIN) 第二季度财报表现低于华尔街预期,但一些分析师认为,有迹象表明该公司充实的资产负债表使其能够平稳度过漫长的“加密寒冬”。
11 亿美元的净亏损,其中 4.53 亿美元来自资产负债表上加密资产的缩水;月活用户900万,较第一季度减少20万;二季度(平台)成交金额 2170 亿美元,低于预期的 2204.4亿美元。从财报数据来看,作为“加密第一股”,Coinbase前景令人堪忧。
而 MoffettNathanson 合伙人兼高级股票分析师 Lisa Ellis 在其分析报告中表示,从 6 月份加密行业的流动性危机,到第二季度财报电话会议中 8 次提到“加密寒冬”,“加密第一股”的命运取决于该交易所是否拥有足够的现金储备。
Ellis 指出,尽管 Coinbase 在本季度末报告了 56.8 亿美元的现金和现金等价物,但它还持有额外的 5 亿美元稳定币 USDC,将其现金储备推高至高于第一季度的水平,达到 62 亿美元。
Ellis 表示:Coinbase“对流动性没有真正的紧迫性或担忧”。
分析师还在其研究报告中分析了交易所的 Cash burn Rate(现金燃烧率),即一个企业烧钱的速度。Ellis 认为,该公司在 2022 年上半年“烧掉” 10 亿美元后,每季度的现金消耗将降至 2 亿美元左右。
Ellis 解释道:“这意味着即使这个加密货币寒冬再持续六个季度,甚至持续几年(这是典型的),它们仍将持有约 50 亿美元的现金”。
在二季度财报出炉后,投资银行公司 D.A. Davidson 高级分析师 Chris Brendler 也对Coinbase 表现出更大的信心。
从散户交易费用中关注交易所的盈利能力,该公司的交易削减率升至 1.34%,高于预期的 1.24%。 Brendler 在分析报告中表示,Coinbase 业绩中最大的积极因素是“休闲零售活动的表现好于预期”。
Brendler 承认,Coinbase “近期前景仍然不明朗”,但预计该公司利润线的命脉–平均月收入/活跃用户—将在第三季度触底,并将其股票目标价从 90 美元上调至 100 美元。
Brendler 补充道:“一旦美联储真正转向,最近的反弹增强了我们对[Coinbase]最终复苏的信心。在那之前,该公司能够很好地抵御冬天并在另一边变得更强大”。
市场数据显示,Coinbase 股价周四早盘下跌超过 5%,截至发稿时,交易价格低于 84 美元。
作者:比推 Mary Liu
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