即将在 4月12日进行的以太坊大规模升级，被称为“上海升级”，其主要内容是完善以太坊的质押模块，开放解质押功能。一旦“上海升级”完成，参与质押的积极性将大幅提高，将可能有将近 1000 亿美元价值的 ETH 被质押到网络中。

在这样的背景下，LST（流动性质押）赛道成为了投资热点。通过为质押者生成收据通证，LST 协议可以让质押者在参与质押获取收益的同时，不损失流动性。相比原生的链上质押，LST 可以显著提升质押者的资本效率。当前以太坊生态有数十个 LST 协议。

在众多的 LST 协议中，Bifrost 的设计独树一帜。相比同类产品，Bifrost 更加注重 LST 资产的易集成性和跨链可组合性， Bifrost 认为，这样可以让 LST 资产在广阔的多链生态中产生更多的玩法和可能性。

Bifrost 创建的 LST 资产 为 vToken。vToken 通过汇率上调的方式，而非 Rebase 的方式派发收益。对于 vToken 的持有者而言，收益会自动体现在 vToken 的价格上，无需手动领取收益，对于其他 DeFi 应用而言，也可以更简单的集成 vToken，无需考虑派息问题。

此外，Bifrost 基于 XCM （由波卡提出的异构跨链消息格式）和其他跨链基础设施为各 PoS 公链提供全链 LST 资产。多数 LST 协议大多是构建在原始链上的，例如 Lido 的 ETH 流动性质押协议是以 Solidity 语言实现的一个以太坊合约，stETH 仅仅是 ERC20 格式的资产。而用于铸造 vToken 的 SLP 协议是 Bifrost 链上的一个 Runtime，SLP 协议从远程链上获取铸造请求，并在 Bifrost 链上铸造 vToken。

所有的 vToken (vETH、vDOT、vKSM、vFIL……) 都有 Bifrost 链上的原生版本，它们的格式是统一的，这使得 vToken 更加便于跨链集成。具体来说，如果借贷协议要集成不同的 N 种 stToken，要付出 N 份努力。如果要集成 N 种 vToken，只需要付出一份努力。

我们需要意识到的是，LST 只是质押服务的基础层，LST 资产也只是 DeFi 当中的一类基础资产，在 LST 的基础之上，我们还可以有各种衍生玩法，例如 LST 资产的再包装、多元化生息、Restake、基于质押收益的再分配等玩法。这些玩法只能在充分发挥跨链可组合性的前提下，才能得到最大程度的的开发。尽管 Lido 在 ETH 的流动性质押赛道占据了领先地位，但随着多链格局的发展，vToken 将捕获更多的使用场景，Bifrost 的优势将越来越显著。