Uniswap团队逢高出货100万刀之后……
原创 | 刘教链
24日文章说到,《Uniswap(UNI)骤升超50%》,皆因Uniswap基金会发了一篇帖子,看似是要开启分红赋能,网上一片兴奋。但正如文中指出,“市场短期逻辑根本不是基本面逻辑,而是资金面逻辑”,“有强庄要爆拉,消息不过只是配合而已”。
看量价关系,某平台数据,23号爆拉,日内波幅5.58刀(7刀-12.58刀),成交量1000多万(UNI),1.08亿刀;而24号多空高位激烈互搏,日内波幅收窄到2.35刀(10.5刀-12.85刀),成交量却放大到1400多万(UNI),1.66亿刀,放大了近50%;及至今天25号,截至发文时,波幅进一步收窄到1刀(10.6刀-11.6刀),成交量也大幅萎缩到500多万(UNI),5500多万刀,显示出多空双方皆已战至力竭,暂时鸣金收兵。
就在24号多空激烈交战的时候,链上监控显示,Uniswap团队/投资人/顾问的持仓地址,从Compound提取了此前存入的9万枚UNI,并立即通过Uniswap V3如数逢高出货,变卖成了USDC,落袋大约100万美刀,平均成交价格11.48刀。
这点儿钱,并不算多。只是这吃相,不太雅观。虽说逢高减仓,天经地义,但是对于团队和投资人这样的大户,重量级的利益相关方,公告减持,让散户先跑,是合规证券市场上比较通行的政策办法。
对于笔者首批建仓的UNI仓位而言(参见2021.3.9文章《Uniswap(UNI)实盘回顾:站上30刀,跻身市值前10,大幅跑赢比特币》),目前这个价格恰巧处于一个比较有趣或者说比较尴尬的水平上。
如上图所示,如果以2021年3月9号收盘价计算,该批UNI仓位以ROI 472.9%对102.44%大幅跑赢BTC。而如果以2024年2月24号收盘价计算,则基本持平,略胜一毫。但今天25号继续回落,则又略输一筹。
这也是躬身入局,用真金白银验证那个道理,《为什么你的投资跑不赢比特币》(刘教链2020.12.31文章)所说的道理,穿越牛熊,跑赢比特币太难太难。
太多太多,执著于追求对BTC的alpha(超额收益),结果往往最后落得个负alpha的结局。
花钱买个明白,这就叫做交学费。
花钱还没买到明白,那就叫做学费白交了。
不过好在,Uniswap的基本面,是实打实可以计算的DeFi协议。按照刘教链2020.11.7文章《Uniswap(UNI)的估值分析和定投计划》中所用的略粗糙的估值模型,以1/6为可提取费用比例(分红赋能比例),测算UNI估值矩阵如下:
上表中,有三个维度:第一个维度是UNI供应量参数,分别取10亿作为全流通量(full supply),以及CMC数据59.8亿作为实际流通量(circulated supply);第二个维度是协议捕获费用参数,取24h数据然后求年化(annualized fee),此处最小值200万刀是近日info.uniswap.org报告的链上实际数据,而300万、400万、500万则是假设牛市会带来更高交易量而拉高平均费用收入;第三个维度则是假设的P/E估值倍数,这里简单放了50倍和100倍两个数值。
当然,笔者的算法是非常干而粗糙的。若有朋友认为牛市一来,市场集体上头,会跑出什么“市梦率”之类的,那都属于超出理性范畴的事情,各有各的想象空间了。就像当年笔者在2020年11月7号文章《Uniswap(UNI)的估值分析和定投计划》中所记录的,测算“UNI的估值区间在1.47美元到2.16美元之间”,从而支撑彼时2刀以下开始建仓的决策,彼时又怎能料到,2021年的牛市来得那么快、那么急,而测算的估值区间1.47-2.16很快就被甩的不见了踪影,短短半年之后竟冲到了最高接近45刀的高位,达测算区间的20-30倍。
当反身性效应发生作用的时候,谁都无法预料非理性的市场会走向何方。理性计算大概能够给予我们一丝安慰的是,市场的价值底部大概会在哪里。比如,在上述估值矩阵中,6-10刀大概就是最差水准。再低,也许大概就是格雷厄姆的烟蒂了吧?
(公众号:刘教链。知识星球:公众号回复“星球”)
(免责声明:本文内容均不构成任何投资建议。加密货币为极高风险品种,有随时归零的风险,请谨慎参与,自我负责。)
比推快讯
更多 >>- 巴菲特:现在没有足够有吸引力的投资标的,伯克希尔本季度末持有的现金或增至 2000 亿美元
- 巴菲特:伯克希尔的主要投资将永远在美国
- 巴菲特:美债或美元没有真正的替代品
- 动态模块化服务平台Crestal完成200万美元Pre-Seed融资,MH Ventures等参投
- Bitfinex 首席技术官否认勒索软件组织数据泄露的谣言
- Jack Dorsey向非营利组织OpenSats捐赠2100万美元
- 特斯拉网站新增狗狗币作为支付方式
- 孙宇晨地址向 Swell Network 存入 12 万枚 eETH,价值 3.76 亿美元
- BTC-e运营商Alexander Vinnik承认共谋洗钱罪
- 美财长耶伦:基本面仍然指向通胀放缓
- Q1 Coinbase 国际交易所永续期货名义合约交易量超 760 亿美元
- 风投Q1向加密和区块链公司投资 24.9 亿美元,环比增长 29%
- 马斯克:需要对我们的国家债务采取行动,否则美元将一文不值
- MakerDAO计划引入两种新代币NewStable和NewGovToken
- 盗走1,155枚WBTC的团伙已将代币全部售出,换成 22,960 ETH
- LayerZero建议女巫地址主动报告,截止日期是 5 月 17 日
- 链上数据API开发商Airstack完成400万美元种子轮融资,Red Beard Ventures领投
- 一巨鲸过去两天逢低买入1500枚BTC,价值约8825万美元
- SEC推迟对7RCC现货比特币和碳信用期货ETF做出决议
- 今日美国9只现货比特币ETF总计减持2350枚BTC,价值约 1.4亿美元
- LayerZero:将在两小时内将发布一项公告
- 盗走1155枚WBTC的地址正在将代币兑换成ETH
- 数据:约74%的BTC在过去6个月未发生移动
- Coinbase:比特币近期走势更多地与全球市场有关
- CFTC专员:在区块链生态中部署AI给监管、风险管理、合规性等带来新的问题
- 美联储理事Michelle Bowman:仍预计利率维持在当前水平
- 两家香港资管公司持有1.12亿美元的美国现货比特币ETF
- BTC突破62000美元
比推专栏
更多 >>- 每月动态 | Web3 安全事件总损失约 9081 万美元
- 脱水大字报:牛市行情或延迟类似2016年
- 矿工日收入突破亿创纪录,比特币符文能否接力铭文?
- 获比特大陆投资且被币安首个接入的BTC L2项目BEVM有何亮点?
- 为什么这轮牛市无法复制 2021 年的山寨季?
- 独家!种子轮融资200万美金+AI叙事的项目
- IOSG Weekly Brief|MKR的涅槃重生:新公链和RWA稳定币与Spark借贷独角兽 #223
- Kusama 上的 Coretime 交易已开始,平行链时代谢幕
- 100亿美元开发投资,红杉资本入局,特斯拉要搞波大的…
- Chainlink Q1产品更新;CCIP正式进入全面可用阶段;Consensus2024来啦|Chainlink 周报
观点
项目
比推热门文章
- 巴菲特:现在没有足够有吸引力的投资标的,伯克希尔本季度末持有的现金或增至 2000 亿美元
- 巴菲特:伯克希尔的主要投资将永远在美国
- 巴菲特:美债或美元没有真正的替代品
- 动态模块化服务平台Crestal完成200万美元Pre-Seed融资,MH Ventures等参投
- Bitfinex 首席技术官否认勒索软件组织数据泄露的谣言
- Jack Dorsey向非营利组织OpenSats捐赠2100万美元
- 【比推一周Web3新闻精选】美联储维持利率不变,称通胀进展已陷入停滞;赵长鹏被判四个月监禁;香港6支比特币和以太坊现货ETF首日成交金额超8300万港元
- 特斯拉网站新增狗狗币作为支付方式
- 孙宇晨地址向 Swell Network 存入 12 万枚 eETH,价值 3.76 亿美元
- 宏观风暴来袭,加密市场竟逆势看多?灰度最新4月市场报告解读