EigenLayer极速吸金90多亿美元,再质押赛道要一飞冲天?
从区块链架构上看,可以将公链分为数据层、结算层、执行层、以及共识层等,以太坊在Layer2生态发展中扮演者重要角色,提供结算和安全共识等重要上的任务。但是,从2024年开始,基于Cosmos构建的模块化区块链颇受市场欢迎,比如数据可用层模块化区块链Celestia、结算层模块化区块链Dymension等,其简化了构建L2和应用的复杂程度,在潜移默化的过程中侵夺着以太坊的利益。
2 月 22 日,以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在回复用户推文时表示,老实说,与五年前相比,我对简化 L1,哪怕牺牲是以(建设)更复杂的 L2 为代价这个理念的信心也降低了 3 倍;值得为 L1 添加一些复杂功能,以减少 L2 的代码负担,并使 L2 变得相对简单。伴随Restaking的出现,以太坊的反击实质上已经开始了。那么,Restaking(再质押)如何来实现安全共享?其将对以太坊产生怎样影响?
再质押如何实现安全共享
再质押的概念最早由Eigenlayer创始人提出,而再质押(Restaking)的发展则是质押赛道不断升级的结果。2022 年 9 月,以太坊从POW转向 POS ,以太坊持有者通过质押ETH成为网络验证者,从而保证以太坊网络的安全运行。但是,以太坊质押最大的弊病在于门槛高(32 个 ETH)、有锁定期。针对这些问题,流动性质押的衍生品(LSD)通过将散户质押的 ETH 形成池子,质押者以1:1的比例获得协议铸造的 ERC-20 衍生代币(比如 Lido 发行的 stETH),这些衍生代币具有较强流动性,支持交易和赎回。再质押简单理解就是对已经质押的资产进行二次质押,其质押动力在于可获得质押奖励和潜在项目空投。
Eigenlayer提出的再质押意义何在?在现实世界中,预言机、DeFi、DALayer 等都需要安全性,如果项目资金不充足,很难建立自有验证节点,在这种背景下,Eigenlayer 首先提出了 Restaking 的概念来满足这一需求;而当项目采用 Restaking提供的安全性时,市场预期其会给与空投奖励。
那么,Eigenlayer 如何以再质押来实现安全共享?Restaking(再质押)提供了四种再质押模式:原生再质押(直接质押ETH)、LST 重质押、 ETH LP 重新质押、LST LP 重新质押(注:LST(Liquid Staking Token)即流动性质押代币,如Lido的stETH、Coinbase的CbETH等)从白皮书看,其实现机制主要靠池化安全(Pooled security)和自由市场(Open marketplace)这两大机制。
池化安全(Pooled security)主要运作原理是:以太坊验证者可以将其信标链提款凭证设置为 EigenLayer 智能合约,并选择基于 EigenLayer 构建新模块,这些模块能够对选择加入该模块的验证者质押的 ETH 施加额外的削减条件,作为回报,验证者一方面可以从已质押的凭证中获得奖励,同时也能从使用 AVS(主动验证服务)服务的项目中获得额外收入。
自由市场治理(Open marketplace):EigenLayer 的开放市场机制,主要用于管理验证器如何提供其池化安全性以及 AVS 如何使用其池化安全性,验证者可以在其中选择是否加入或退出基于 EigenLayer 构建的每个模块,各个模块需要充分激励验证者将重新抵押的 Eth 分配给其模块,并且考虑到额外削减的可能性,验证器将帮助确定哪些模块值得分配额外的池化安全性。换而言之,自由市场治理的本意就是在建立一个供需双方决定的竞争市场,直白的讲则是验证者可以根据自己的风险和回报,自由选择对哪些协议进行服务。
此外,在惩罚机制上,Eigenlayer 也大幅提高了恶意攻击的成本,整个惩罚均是由智能合约执行,最多可以惩罚恶意注资者 50% 的 ETH。
有哪些再质押项目值得关注
根据Dune数据,截止2月27日,EigenLayer上的TVL价值已经高达94.47亿美元,质押的ETH高达281.34万枚,再质押代币(LRT)持续上升。那么,除了EigenLayer,还有哪些项目值得关注呢?
Kelp DAO 是一个多链流动性质押平台,其创始人此前创立了流动性质押协议 Stader Labs,Stader 在 Polygon 与 BNB Chain 上均是第二大 LSD 协议。Kelp DAO 目前正在 EigenLayer 上构建 LRT 解决方案,其再质押代币为 rsETH。
ether.fi 是一个流动性质押平台,已于 2023 年 11 月 15 日推出其流动性再质押代币 eETH,允许用户抵押其 ETH 以获得抵押奖励,并自动在 EigenLayer 中再质押其 ETH,无需用户手动完成再质押。eETH 可用于 Pendle、Curve、Balancer、Maverick、Gravita、Term Finance、Smmelier 等 DeFi 协议。
Stakestone 是一站式全链 LST 质押协议,对标 Lido,可为 Layer 2 带来原生质押收益与流动性,不仅支持头部质押池,还兼容再质押,并将集成 EigenLayer。StakeStone 还深度参与了 Manta 的激励活动,在 Manta New Paradigm 9 亿美元的 TVL 中,StakeStone 提供了 7.2 亿美元流动性。
Entangle 是一个跨链 DeFi 协议,其产品包括 Liquid Vaults、预言机、Photon 通信协议。Entangle 试图进军再质押赛道,用户可将其 LP 代币或质押代币存入 Liquid Vaults 以获得 1: 1 支持的 LSD,该 LSD 可用于再质押,或进行交换。2024 年 1 月,Entangle 完成 400 万美元种子和私募轮融资,Big Brain Holdings、Launch Code Capital等机构参投。
Karak 是一个模块化 Layer 2 ,具有原生风险管理、再质押与 AI 基础架构。目前,用户可在 Subsea 上赚取 XP 奖励。2023 年 12 月 13 日,Karak 开发商 Andalusia Labs 完成 4800 万美元 A 轮融资,Lightspeed Venture Partners 领投,估值超过 10 亿美元。
Omni Network 是一个再质押区块链,允许开发者跨所有 Rollups 访问其应用程序,Omni 验证者需再质押其 ETH 参与网络共识。Omni 引入了统一的全局状态层,通过 EigenLayer 的再质押来保证安全,其再质押可用于在不同 Rollup 之间进行跨链通信、借贷等。2023 年 4 月,Omni Network 完成 1800 万美元融资, Pantera Capital、Two Sigma Ventures、Jump Crypto、Hashed、The Spartan Group 等参投。
AltLayer 是一个 Rollup 即服务协议。2023 年 12 月,EigenLayer 与 AltLayer 合作推出 Restaked Rollups。AltLayer 期望将 Restaked Rollups 作为单个捆绑包提供,以便 Rollup 用户可以从单点集成中获益。Restaked Rollups 可以将去中心化排序、快速确定性、可组合性等功能整合到一个单一的 Rollup 中。AltLayer 还是 8 家第一批使用 EigenDA 实现数据可用性的合作伙伴之一。
SSV Network 是一个去中心化的开源 ETH 质押网络,基于分布式验证器技术(DVT)。1 月 4 日推文显示,SSV 将与 EigenLayer 合作互补再质押,其声称一个「主网」EigenLayer 验证器正在 SSV 上运行。同时,EigenLayer 与质押者均可选择将验证器的职责转移给 SSV,并保持 EigenLayer 上 ETH 的再质押状态,以获取 SSV 激励主网额外收益。
再质押将对以太坊产生怎样影响
在2023年,比特币铭文火热,随后Solana上也进一步兴起Depin以及Meme热潮,以太坊虽然有Layer2叙事,但其实一直不温不火。特别是Cosmos上的模块化区块链更是进一步冲击了以太坊的利益,事实上直到再质押出现,以太坊的叙事才再次得到市场认可,从币价走势其实也能反映这一特点。那么,加密大V又如何看待再质押的发展呢?
Zhu Su在 X 平台发文称,目前不认为 Eigenlayer 再质押会构成重大风险,不过如果用户借用 ETH 然后再重新质押 ETH,并且不断地在 Eigenlayer 上操作,情况会有所不同,因为这会导致面临 ETH 流动性拉动、利率上升、继而出现负利差平仓的可能性。
加密@lanhubiji:再质押赛道binance投资了renzo和puffer。此外,还有kelpdao、swell、etherfi……,越来越拥挤。Eigenlayer作为以太坊安全的部分化身,在这个周期承担了很多重任,尤其是在模块化时代开启的时候。
加密大V@yushuobtc:最近A16z跟币安都一直在投资流动性再质押协议,作为币圈两个最大的投资机构也是上一轮的明灯机构,后期再质押板块肯定会有非常大的一波机会,币安的新币 #ALT 目前0.565美金就是不错的投资标的,可以找机会分批进场。
总结
在加密叙事层出不穷变化的情况下,再质押无疑是本轮以太坊最重要的一个叙事。Eigenlayer 在一定程度上提高了以太坊上资产运行效率,同时也延展了以太坊主链上的安全共识,伴随应用生态大爆发,Eigenlayer 也存在很广阔的发展前景。但从风险角度角度看,Eigenlayer 项目仍然处于发展初期,其自身存在风险。整体上看,伴随模块化等发展,Eigenlayer 的模式颇具想象力,有助于项目以快速、便捷、低成本的方式部署应用。
拓展阅读
Eigenlayer与Restaking的技术共振与Defi创新
最全 Eigenlayer + LRT 撸空投攻略,全方位解读多个项目及其高收益玩法
作者:比推Asher Zhang
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