今天凌晨，SEC 批准了包括 Nasdaq、CBOE 和 NYSE 在内的交易所申请，允许其上市以太坊 ETF。虽然这些 ETF 的发行商还需获得最终批准才能推出产品，但这意味着我们距离以太坊 ETF 产品的推出又迈进了重要的一步。

而早在今年 1 月，首批比特币现货 ETF 获准通过并上市，让大量投资者能够通过 ETF 便捷且合规地投资比特币，也标志着比特币进一步进入主流金融市场。

下一个 Crypto ETF 会是谁呢？很有可能就是 Polkadot（DOT）。

以下是几个原因（仅代表个人意见）：

1、以太坊 ETF 获批在交易所上市传递了积极的监管信号

比特币和以太坊是两种不同的资产类别。比特币更多地是去中心化点对点现金和价值存储媒介，以太坊则是一种有实用价值的代币，主要作为以太坊区块链上应用的 gas；另一方面，比特币是 PoW 链，以太坊则是 PoS 链。

因此，如果说比特币 ETF 的上市标志着 Crypto 这个资产品类终于被美国监管机构接纳，那么以太坊 ETF 被允许在交易所上市则传递了另一个信号，即监管机构对实用类代币和 PoS 链代币价值的认可。这预示着未来可能会有更多具有实用性的 PoS 链代币通过监管审查，其中就包括 DOT。

本周，美国众议院通过了 FIT 20 加密法案，旨在建立明确的监管框架，促进 Crypto 行业的健康发展。这代表美国对加密行业的积极监管态度，也暗示着未来可能会有更多 Crypto ETF 上市。

2、SEC 认定 DOT 为软件而非证券

如果某个加密货币被 SEC 定性为证券，就意味着这些项目可能面临《证券法》的监管，并因此遭受起诉。

但 Polkadot 则在合规方面未雨绸缪，自 2019 年起，Web3 基金会就积极与美国证券交易委员会（SEC）沟通，历时三年，终于宣布 Polkadot 区块链的原生数字资产 DOT 被认定为软件，而非证券。DOT 是首个且唯一一个被 SEC 认可为软件的代币，这为其在合规性上提供了独特的优势，也为其他加密项目指出了一条可参考的合规路径。

3、Polkadot 的去中心化程度高

网络的去中心化程度可能成为 ETF 考量的重要因素，因为中心化的网络可能面临人为风险（比特币和以太坊都有着较高的去中心化程度）。

而 Polkadot 在去中心化方面表现也非常出色，其链上治理系统 OpenGov 允许全体持币者参与网络决策，让波卡网络拥有加密行业中首屈一指的透明度。Technical Fellowship 等去中心化的链上团体以及 Decentralized Futures 等社区资助计划，也进一步提高了波卡在代码维护、市场营销等方面的去中心化程度。

图片来源：Polkadot

此外，Polkadot 的验证人节点分布的去中心化程度也较高。根据 Messari 数据，波卡验证人模型在 2024 年第一季度的中本聪系数高达 93，显著高于其他网络，显示出去中心化的节点分布。

4、Polkadot 技术成熟度高，网络运行稳定

监管机构在批准 ETF 时可能会考虑区块链的技术成熟度和运行稳定性。Polkadot 有着强大的技术背景，有着加密行业中一流的协议开发者团队。并且波卡有着最大的开发者社区之一，去年 12 月波卡生态拥有 2100 名开发者，仅次于以太坊。

Polkadot 网络从 2020 上线以来运行稳定，从未有过严重事故和漏洞。 2023 年 12 月 21 日，由于铭文铸造热潮，波卡网络在一天内处理了 650 万笔交易，但也仅仅占据了网络容量的 3%，网络没有因此中断、显著延迟或拉高 gas，显示出了极高的稳定性和健壮性。

5、Polkadot 引领行业技术进步的潮流

Polkadot 从设计之初就使用了很先进的技术架构，并且在不断进行技术升级，引领行业技术潮流。例如 Polkadot SDK（原 Substrate）是模块化链开发的先驱，Polkadot 中继链和平行链模型是业内最早一批上线运行的分片模型，XCM 跨共识消息格式也是业内首创的跨链标准。并且波卡的技术栈是全面开源的，包括链和模块、共识、网络、智能合约等多个类别，为行业的技术进步做出了重要贡献。

即将到来的 Polkadot 2.0 将提供更灵活的区块空间资源，预期达到 100 万 TPS，能够支持极高性能的 Web2 应用场景（例如 Visa 的日常吞吐量约 2000 TPS，峰值则在 5 万 TPS 左右）。

6、Polkadot 拥有强大的生态

Polkadot 拥有强大的生态系统，包括 50 多条平行链和 700 多个项目，涵盖了基础设施、DeFi、NFT、游戏、DePIN、AI 等各个领域，其中不乏各领域的龙头项目，尤其吸引了众多大型企业，推动了传统企业采用 Web3 的进程。

例如全球最大移动通信运营商之一沃达丰和波卡生态 Aventus 合作，为机场跟踪航空货仓；全球最大的会计师事务所之一德勤和 KILT 合作，为客户提供可重复使用的数字身份凭证来支持 KYC/KYB 验证；拥有 2000 万用户的社交应用 MeWe 和 Frequency 合作，为用户提供自主区块链身份和通用账号；日本最大的铁路网络之一 JR 九州和 Astar 合作，为 3.3 亿火车乘客发放 NFT 乘车证明。

7、市值大，持有者人数多，市场需求大

DOT 是市值排名前 20 名的加密货币，拥有广泛的市场需求和庞大的用户基础，许多投资者希望通过 ETF 这种传统金融工具间接投资 DOT。根据 Messari 的最新报告，2024 年第一季度，波卡生态系统活跃地址达到 514000，达到历史新高。

总结

综上所述，Polkadot 有很大的潜力成为下一个加密货币 ETF。 随着加密货币监管环境的日益成熟，美国市场对加密货币的态度正逐步转向正面。DOT 是唯一一个被 SEC 认定为软件而非证券的代币，这使其在合规性上有着独特的优势。

Polkadot 网络的高度去中心化、多年来的稳定运行以及领先的技术创新，以及波卡生态系统的不断发展，进一步证明了其在加密领域的强大竞争力。再加上比特币和以太坊 ETF 的成功获批，市场对 DOT ETF 的预期也在不断增加。

展望未来，若 DOT 能顺利通过 ETF 申请，不仅将为其带来更多投资者，也将为整个加密货币市场注入新的活力，推动整个行业向前迈进一大步。让我们拭目以待，期待波卡生态在这场 ETF 竞赛中的表现。

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