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8 月 5 日加密市场暴跌原因分析 后续走势如何
编辑 | 吴说区块链
本期内容为 Matrixport 资产管理主管 Daniel Yu 在 8 月 5 日晚间进行的直播与分析,主要分析了 8 月 5 日加密市场大跌的原因,即日元升值导致高息资产的回流,影响到美股市场和加密市场。关于对后续市场走势的研判,Daniel 认为市场还会呈现一个比较偏弱势的态度,短期内出现大幅回涨可能性比较低。
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全球市场现状及原因分析
截至今天收盘,全球金融市场普遍呈现暴跌状态。日韩股市遭遇重挫,日均指数两次熔断,美国科技股也显著下跌。这一系列市场波动的主要原因可归纳为三点。
首先,日元升值是一个关键因素。上周,日本央行采取了激进的加息和量化紧缩(QT)政策,将短期负利率直接提高到 0.25%,并宣布将月度资产购买规模从 6 万亿日元减少到明年的 3 万亿日元。这一信号明显表明了紧缩政策的实施。日元升值的直接后果是,许多通过日元套利的投资者不得不平仓。例如,去年许多投资者借用日元购买美国股票,实现资产增值。在当前反向操作的情况下,这些投资者不得不卖出高息资产,买回日元进行平仓,这进一步推动了日元升值,形成了循环往复的压力。因此,资金大量回流至日元资产,导致美国科技股和其他国家资产价格下跌。
其次,美国经济的软着陆预期遭到冲击。8 月 2 日晚,美国公布的非农就业数据大幅低于预期,同时修正了 5 月和 6 月的数据,显著下调了前期的就业人数。这一消息引发了市场对美国经济的担忧。特别是 7 月失业率上升到 4.2% 以上,触发了所谓的 SUM 法则,这一法则通常预示着经济衰退的风险。
最后,中东局势的紧张也增加了市场的不确定性。8 月 4 日,美国派军到以色列,多个西方国家也通知公民离开黎巴嫩,进一步加剧了市场恐慌。这种紧张局势导致了全球金融市场的进一步下跌。
针对加密市场的暴跌,有投资者提出疑问,既然比特币(BTC)被视为避险资产,为何在这种情况下也出现了暴跌?对此的分析认为,加密市场的下跌部分原因也是因为日元升值。近年来,加密货币市场与美股市场的相关性非常高,特别是在美国 ETF 开放后,参与这两个市场的投资者重合度很高。此外,由于特朗普的竞选胜率上升,加密货币在 7 月中下旬表现优于美股,相关性有所下降,但整体相关度仍较高。这样的市场背景使得加密市场难以独立于全球经济的动荡。
加密市场暴跌的原因
此次加密市场的暴跌,可以归因于多个因素。首先,日元升值导致高息资产回流,这是影响美股市场和加密市场的联动因素之一。日元升值使得套利交易的投资者需要平仓,从而引发资金回流,这一现象也同样影响了加密市场。
其次,加密市场本身也面临一些供给端的压力。近期有消息指出,美国政府可能会出售扣押的比特币,这一消息引发了市场的恐慌。特别是在上周一,一个关联钱包转移了 20 亿美元的比特币到新的地址,这被解读为政府可能出售比特币的信号。
此外,矿工抛售也是一个重要因素。自 7 月以来,比特币矿工钱包中的比特币流出量达到了 5 月份以来的最高水平。主要比特币矿商的股价也进入了下行通道,这意味着矿工的处境不容乐观。加上 8 月 1 日区块链上创建新区块的难度增加了 10% 以上,矿商面临更大的减持压力。
最后,像 Jump Trading 等知名做市商也在清算大量 ETH 头寸,这进一步加剧了市场的下行压力。特别是 Jump Trading 的抛售和灰度的大规模抛售,导致 ETH 价格大幅下跌。
Jump Trading 的子业务板块 Jump Crypto,是一个知名的做市商,不仅提供期权和现货交易,还投资一些一级市场项目,并为这些项目提供流动性。由于监管调查,Jump Crypto 可能被迫退出加密业务,因为其主要业务仍在传统金融市场。
在当前市场环境下,我们认为短期市场可能需要一定的时间来消化和盘整。此次下跌的两个重要因素,日元升值导致的资金回流和加密市场的供给压力,短期内可能不会消散。资金回流的循环效应和供给端的压力都需要时间来消化,包括大户的抛售和前期 MTG 债务偿还后的资产抛售。因此,市场需要一定的时间来进行全面的消化和调整。
市场情绪与投资预期
在长期波动的市场中,我们建议投资者仍然以长期投资目标为主,不要在短期内加过多杠杆,以免在短期的市场波动中遭受不必要的损失。如果选择杠杆投资,投资者可能会处于不利的时间点,因此建议谨慎使用杠杆。
整体来说,我们认为短期内市场可能需要时间消化当前的负面因素,市场底部可能还会有波动。然而,从长期来看,一旦矿工抛售和市场供需重新平衡后,币价可能会稳定在较高水平。因此,我们建议投资者保持耐心,不要在此时投资高杠杆产品,而是做“时间的朋友”,遵循自己的投资策略,实现长期投资目标。
有投资者问到市场预判和是否可以抄底的问题。当前市场整体仍然偏弱,尽管比特币价格在直播过程中出现了一些下探。我们建议投资者在当前高波动率的市场中保持谨慎,因为短期内市场可能会出现剧烈波动。
此外,以太坊(ETH)今天的表现不如其他山寨币,主要原因可能是由于市场传闻和机构的抛售行为。这些机构大量抛售以太坊后,市场的流动性受到影响,加上以太坊 ETF 的获批并没有带来预期中的资金流入,反而出现了资金流出,这些因素导致了以太坊的价格下跌。
总体而言,我们建议投资者在当前市场环境下保持谨慎,特别是在面临高波动率的情况下。尽管市场有修复的迹象,但整体趋势可能仍偏弱。对于那些有长期投资计划的投资者,我们建议逐步建仓,并避免过度杠杆,以应对市场的不确定性。
各加密资产的基本面分析
在讨论各加密资产的基本面时,我们关注了 Solana 和以太坊等主要币种。首先,有投资者问到 Solana 的抄底时机,关于这一点,我们认为这些主要币种的相关性较高,SOL 可能也得到了美国相关机构的支持,其链上的活跃度较高,表现活跃。就基本面而言,头部的加密货币通常具有扎实的基础,因此其定价较为准确。我们可以利用 DCF(折现现金流)模型对这些资产进行估值,并预测其 ETF 的获批可能带来的市场反应。
此外,有投资者询问是否可以购买以太坊。从基本面来看,如果这次的价格下跌是由于被动抛售引发的,我们建议投资者可以逢低买入,逐步建仓,不必急于抄底。关键在于不要过于担心抄底的时机,因为在市场中总会有适当的买入机会。
对于普通投资者而言,一般参与场内期权交易的比例较低,主要是机构投资者主导市场。在期权市场中,交易指标能够反映市场对未来的预期。例如,如果某一时段的 PUT 期权价格较高,反映出市场可能对未来持悲观态度。当前市场整体偏弱,因此我们建议投资者在操作时要谨慎,可以选择一些有回撤控制的结构化产品,或者固收类产品,以规避风险。
我们今天加播了这一场直播,主要是因为市场波动剧烈,投资者的关切度较高。遇到这样的“黑天鹅”事件,难免会感到不安,但我们应保持冷静,预留充足的流动性来应对可能出现的风险,并避免过度使用杠杆。在做投资决策时,投资者需要评估所选择的投资工具是否会带来额外的风险敞口,或者是否需要额外的流动性支持。
从长期来看,我们认为加密市场依然有良好的发展前景。整个市场处于上升区间,投资者应保持长期主义的观点,不急于短期获利。希望大家在当前市场环境下,能够保持平常心,以长期投资为目标,合理规划投资策略。
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