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新老VC币大对比,这些新币已“跌出性价比”

Odaily 星球日报

短期内,L2、跨链和 Restaking 板块跌出相对性价比;长期看,各 VC 系的新币仍有 68% 的下行空间。

原创 | Odaily星球日报(@OdailyChina

作者|南枳(@Assassin_Malvo

在加密市场表现不佳的二三季度,新上线的“VC 币”成为众人攻击的对象,此类代币通常具有“低流通、高 FDV”的特征,并随着代币释放不断下跌。目前,多数代币已完成数轮解锁,并在几轮市场大跌中显著下跌,那么是否有代币已经“跌出了性价比”?

Odaily 将于本文就融资数据和流通市值,对近一年的主流新项目和上一轮牛市的“VC 币”进行对比,探究这一问题的答案。

顶流 VC 币&币安新币

  • 统计对象:本节统计了多所同时上线的顶流代币,如 STRK(Starknet)、W(Wormhole)等,以及币安 Launchpool 首发上线的新币,共统计了 21 个代币。

  • 数据来源:流通市值、融资金额、当前价格来自 Rootdata,部分项目未披露融资金额,本处仅展示披露的估值金额。“上线最高价”指代币上线以来,在币安 K 线数据中 4H 收盘价中最高的一点,不考虑短时间的插针最高价。

  • 评判方式:使用总融资金额÷当前市值作为性价比的标准,数值越大性价比相对越高。

得到结果如下图所示,可以明显看出,几大“撸毛”天王项目因融资金额巨大,在同样下跌了 60% -80% 后,性价比相对高出很多。

此外在板块方面,Layer 2、跨链和 LSD&Restaking 是性价比最高的板块。而 GameFiDeFi 成为性价比最低的板块。

若切换性价比的评比维度,从下跌幅度来评判,GameFi 占据了前十中的四个名额(Xai 是专门面向游戏的 Layer 3)。

若游戏数据优秀,并且与代币有直接的现金流关系,则对应的项目可以初步认为已跌出了性价比。

OKX 新币

数据来源与评判方式不变,将统计对象变更为 OKX 首发上币的项目,得到数据如下。

其中 ZKJ(Polyhedra)和 PRCL(Parcl)性价比参考上一节数据,能排入第一梯队。而 Zeus 和 Zeta 则处于中游部分。

老牌“VC 币”对比

上一轮牛市,同样有着许多获大量投资的代币,这里认定这些已经经历过数年解锁 + 熊市历练并仍存活着的项目,其价值已经过市场的充分博弈,能够作为良好的对比对象。

Layer 2 和 LSD 的新老对比

第一节提到,Layer 2 和 Restaking 在“新币中最具性价比”,那么相比老牌的 Layer 2 和 LSD 项目如何?Odaily 统计结果如下。

可见,这些板块的新项目在经历过多轮下跌后,当前的性价比已经齐平甚至超过了老牌项目,在下一轮大额解锁到来之前,存在一定抄底的机会。

全范围对比

本处另行选取了在 21 年上半年融资并上币的项目,如 dYdX、Mask、Axie Infinity 等,在下图中以斜体和白色标出。

整体而言,老项目的相对价值还是比新项目略高一筹,多数新币还有可观的下行空间。

新币的下行空间使用跌幅进行排序对比更为明显,下图可见,这些在上一轮牛市辉煌的 VC 代币,最终从最高点都要下跌约 95% 以上(统计均值为 93% ),而新币当前的跌幅均值仅为 78% 。

从 78% 下跌至 93% ,意味着还有 68% 的跌幅(1-(1-93% )/(1-78% )),但这一跌幅或需要通过漫长的解锁和熊市来实现。

结论

综上,Layer 2、跨链和 LSD&Restaking 板块代币短期跌出了性价比,但长期来看,各 VC 系的新币仍有可观的下行空间。

建议读者考虑项目本身的营收情况、代币与项目营收是否存在联系、后续的代币释放比例等因素进行进一步决策,可考虑短期抄底,或者长期做空低性价比的代币。

说明: 比推所有文章只代表作者观点,不构成投资建议

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