脱水观点:低位震荡 小心市场大波动
上期脱水观点指出,回调未破位,继续看多。然而,上周五非农数据发布后,市场先涨后跌。尽管在为何下跌,美联储到底9月降息幅度有多大的问题上华尔街吵翻了天,市场毕竟已经下跌。导致下跌的原因无论是理性还是情绪占比大,都应该会维持一段时间。因此我们认为,短期内市场会在底部震荡。
由于降息前后是高度敏感时期,不能完全排除市场由于某种利好出现大反转,请大家留意下周的CPI数据。数据发布前注意控制好杠杆。
01 行业及宏观 美国8月非农就业人口增长14.2万人,不及预期的16.5万人。失业率从7月的4.3%下降至4.2%,持平预期,失业率为今年3月以来首次出现下降。看起来这是个并不算糟糕的数据,却带来了市场的下跌,而且跌幅相当可观。标普500上周累计下跌4.25%,创2023年3月份以来最大单周跌幅。道指累跌2.93%。纳指收跌2.55%累跌5.77%。恐慌指数VIX累涨43.99%。 对下跌的原因,有两种相对主流的观点。第一种观点认为,尽管非农数据尚可,但美联储官员的表态没有暗示50个基点降息。这与之前市场乐观的预期不符。 另一种观点则认为,市场担心美国后续出现严重的经济衰退,因此倾向于抢先卖出降息利好,然后再等待经济衰退迹象出现后市场下跌的抄底机会。 民生证券发布的报告认为,美股、美债越是临近降息,对非农数据反应越敏感。以标普500为例,过去8轮降息周期,首次降息前的最后一个非农日平均振幅为1.8%,是首次降息前后12个月当中最高的。 其次,首次降息落地后,市场对非农数据高敏感度还要持续2-3个月。 实际上,降息前后市场情绪波动大,过度反应均为常态。因此大家未来要注意调整自己的杠杆水平,尤其是在重要数据发布前后。 02 链上数据 据coinglass数据显示,伴随宏观市场近期大幅波动,比特币ETF资金出现大幅净流出,短期空头相对较强。 从glassnode数据看,比特币链上手续费大幅升高之后,目前已经再次回落,这表明比特币链上活动仍然相对疲弱,市场活跃度相对较低。 从Defillama数据看,比特币生态最近一个月资金净流入为-24.64%,最近一周资金净流入-5.69%,今日资金出现一定净流入0.15%,资金整体仍然呈现出流出状态,市场空头相对强势。 整体上看,机构资金出现从比特币ETF流出迹象,短期来看,市场空头相对较强。除此之外,比特币链上活跃度已然维持在低位,市场表现疲弱。另外,链上资金持续净流出,后市BTC行情预计继续维持弱势,上方抛压较重。 03 技术分析 虽然 BTC 在非农之后继续弱势表现,且价格又跌破了一重要支撑区域(54000),继续下跌似乎不可避免。但之前几周对于多头的判断是基于左侧多头优势的大结构,因此价格不跌破 49500 附近,个人会继续持有行情看多的判断。 但在局部上行情也已经出现了一些空单机会,若价格反弹至 55600 上方,价格承压大概率会有再次向下寻底的表现。
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