来源：The Castle Chronicle

原标题：The Evolution of Prediction Markets

编译：比推BitpushNews Yanan

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未来本质上充满了不确定性，然而，纵观历史长河，人类始终不懈地尝试着预测未来，无论是借助金钱作为赌注，还是通过制定战略行动来应对未知。

"明天会下雨吗？"

"我的敌人今天是否会发起进攻？"

长久以来，预测的准确性直接关系到生存与死亡。

从历史的角度来看，这些预测市场多为“封闭式”的，它们要么受到集中管理，要么由第三方负责监管。这意味着所有参与者都必须遵循既定的规则，无法自由地创建市场或自定义条件。

加密货币的诞生为预测市场向链上迁移开辟了新的可能，实现了真正的去中心化，并有效抵御了操纵行为。与传统中心化市场中用户与“庄家”对赌的模式不同，去中心化的预测市场让用户能够与持相反赌注的其他用户直接交易。

自2015年Augur问世以来，预测市场已成为加密货币领域的一个重要应用领域，甚至在以太坊的白皮书中也获得了提及。然而，直到最近，它们才开始吸引主流市场的关注。

在围绕以太坊ETF推出和美国大选结果等事件的预测热潮中，预测市场在各个指标上都实现了前所未有的增长，成功找到了产品与市场的完美契合点（PMF）。本报告旨在全面概述预测市场的当前状况，介绍预测市场的基本概念，突出历史应用案例，审视当前的技术发展水平，并深入剖析两个领先平台——Azuro和Polymarket，同时探索该行业的未来发展潜力。

我们坚信，这将是一个充满机遇的领域。

你准备好下注了吗？

介于赌博与加密货币之间：预测市场的价值所在

预测市场作为加密货币领域中最引人注目的应用之一，为用户提供了一个在链上对各种事件进行下注的平台。

早在旧石器时代，赌博便已深深植根于人类的文化土壤之中。公元前3000年，苏美尔人已开始利用六面骰子进行赌博活动，这显示了赌博在人类历史中的悠久传统。

千百年来，人类几乎将一切可赌之物都纳入了赌博的范畴。

随着技术的广泛普及和数字原住民的兴起，赌博活动逐渐从线下转向了在线平台，从而使得在线博彩行业得以蓬勃发展，成为了一个不可忽视的市场力量。

去中心化赌场理论探讨

全球范围内，有近三分之一的人口居住在博彩活动处于法律模糊地带或被全面禁止及打压的国家。官方层面上，这些限制措施旨在保护公民免受赌博带来的潜在风险。然而，实际效果却往往不尽如人意，反而驱使人们转向非法或无证经营的赌博场所。

这样一来，用户不仅面临着更低的赔率、更高的费用，还极有可能成为不良运营商欺诈或诈骗的受害者，风险大增。

为了填补这一市场空白，近年来，Rollbit、Stake等全球知名的在线平台迅速崛起，跻身最受欢迎的在线博彩平台之列。它们不仅赞助了众多具有影响力的名人、体育赛事和球队，还共同接受加密货币作为支付手段。

在此背景下，预测市场凭借其在加密货币与博彩之间的独特交集位置，恰好符合了GCR（译者注：加密领域著名交易员）所提出的“去中心化赌场论”。

与其他加密货币应用相比，预测市场的使用门槛要低得多。用户无需深入了解系统背后的所有技术细节和运作机制，即可轻松上手。

由于用户已经习惯了在线投注的方式，因此他们可以非常顺畅地过渡到预测市场，几乎无需接受额外的教育或改变原有的习惯。

关于预测市场的概述及早期平台案例

在深入探究预测市场的深远意义之前，我们首先需要明确预测市场的基本概念。简而言之，预测市场是一个允许用户对未来事件结果进行投注的平台。

这些市场与期货市场在某些功能上相似，但它们的覆盖范围更为广泛，不仅限于资产价格，还涵盖了体育、政治、天气等多个领域，甚至包括一些非常规的话题，比如您关注的加密货币KOL是否可能入狱。

在技术的层面，预测市场依赖于智能合约运行。这些智能合约对每个市场的具体规则进行了精确编码，从而确保了整个系统的公平性和透明度。

用户通过购买代表预测结果的股票来参与市场，这些股票的价值在事件结果揭晓后，要么是0（表示预测错误），要么是100（表示预测正确）。

预测市场的运作机制

在预测市场中，用户首先使用稳定币与去中心化应用（dApp）进行互动。他们根据自己的判断，对感兴趣的事件结果进行投注。当事件结果揭晓后，用户将根据投注的准确性，要么获得相应的赔付，要么输掉所投的赌注。

预测市场可以采用两种不同的设计：基于订单簿的（如Polymarket）或自动做市商（AMM）设计（如Azuro）。

在基于订单簿的预测市场中，用户可以选择市价订单或限价订单进行交易。市场的流动性直接取决于用户的活跃度和兴趣，而订单簿则提供了每个市场当前买入和卖出的透明度，让用户能够清晰了解市场状况。

相比之下，在AMM设计中，系统激励用户将流动性存入资金池，从而形成一个“统一投注平台”。用户通过提供流动性，可以换取一定比例的交易费用作为回报。AMM在预测引擎内部负责调整赔率、定义价格和其他交易条件。而预测引擎则负责决定接受投注、赔率分配等所有核心逻辑。

根据预测结果的不同类型，市场可以分为多种形式：

• 二进制市场：针对是/否的简单问题（例如，下个月BTC是否会达到10万？）。

• 分类市场：提供多个选项供用户选择（例如，下一任美国总统是谁？）。

• 标量市场：基于一定范围内的选项进行预测（例如，下个月的BTC价格会是多少？）。

预测市场的历程与早期实例

Augur协议

对于加密货币领域而言，预测市场并非新兴事物。实际上，它们是最早被探索的应用场景之一，而Augur协议及其代币$REP便是这一领域的先驱。

Augur是一个专为预测市场设计的去中心化预言机网络。它的首次代币发行（ICO）可以追溯到2015年，而在三年后的2018年，Augur成功推出了V1版本。该平台的核心理念是解决区块链领域的一个核心难题：如何在不依赖任何第三方的情况下，将现实世界的数据准确地传输到区块链上，这通常被称为“预言机问题”。通过这一解决方案，用户得以在各类市场上进行投注，这些市场涵盖了包括谋杀案等敏感和有争议的话题。

到了2020年，Augur进一步推出了V2版本，并带来了多项重要改进：

• 采用了点对点的订单簿设计，提升了交易的效率和透明度。

• 选择使用DAI作为基础货币进行交易，增加了市场的稳定性和可信度。

然而，尽管Augur在产品上做出了这些显著的改进，它仍然难以赢得市场的广泛认可。

几个关键因素共同导致了Augur的市场表现不佳：

• 早期市场进入：当Augur首次亮相时，UniswapV1尚未问世，当前许多流动性提供机制也还未出现。那时，市场主要依赖于Etherdelta等平台。此外，预测市场在初期热度过后，往往难以找到持续的资金流（PMF），导致使用率逐渐下滑。

• 访问难度：想要使用Augur平台并非易事。用户需要下载Augur应用客户端，并配备一个可用的Metamask钱包以及足够的ETH余额。这些步骤对于普通用户来说可能显得繁琐。

• 复杂性：Augur的平台机制和用户界面相对复杂，这导致了网络问题频发和连接时间过长，给用户带来了不便。

• 市场数量有限：Augur提供的市场数量相对有限，这在一定程度上限制了用户的参与度和选择空间。

• 高昂的Gas费：由于Augur是基于以太坊构建的，因此进行交易需要支付ETH作为Gas费用，这对于用户来说是一笔额外的开支。

预测市场领域

现状

截至2024年，预测市场领域正迎来前所未有的关注与蓬勃发展。这一领域的显著增长，很大程度上得益于美国大选这一重要催化剂。大选不仅体现了加密货币与现实世界事件的紧密联系，还凸显了诸如ETF批准、美国候选人对比特币的政治立场等关键因素对市场的影响。

特别值得一提的是，某位美国总统候选人提及了去中心化预测市场的选举数据，这进一步彰显了该行业日益提升的相关性和影响力。

如今，预测市场已被广泛认为是衡量公众对各种话题真实情绪的最准确途径之一。这种日益增长的关注度，已经转化为交易量的显著提升和用户兴趣的激增。

接下来，我们将通过链上数据，以及行业领先平台Azuro和Polymarket的案例分析，深入探讨预测市场的当前状况。

通过数据探究预测市场

预测市场板块的总锁定价值（TVL）已经达到了1.62亿美元。尽管Defillama的图表展示了该行业自诞生以来的发展历程，但不容忽视的是，大部分TVL的积累都是在2024年这一年内实现的。

与此同时，交易量也呈现出了惊人的增长态势。在2024年6月之前，周交易量最高仅为2500万美元，然而到了2024年8月，这一数字已经飙升至1.83亿美元，增幅超过了7倍。

伴随着近期的快速增长，每天参与预测市场的用户数量也大幅增加，达到了约30,000名。这与2024年5月之前平均每天仅有3,000名用户参与的情况形成了鲜明对比。这一显著的用户增长与日交易量的激增是一致的，其中大部分新增交易量都来自于那些加入Polymarket并对美国大选等重大事件进行投注的用户。

接下来，本文将深入分析该领域内两家龙头平台——Azuro与Polymarket。我们将细致探讨这两个平台的运作机制，对比它们之间的异同，并指出二者非但不是竞争对手，反而呈现出互补态势，各自拥有独特的细微优势。

Polymarket

自2020年诞生起，Polymarket便迅速在预测市场领域内崭露头角，成为了一个广为人知的品牌，并且被许多人看作是能够推动加密货币走向主流的重要力量。据Polygon数据显示，Polymarket的总锁定价值（TVL）达到了8750万美元，占据了该行业总TVL的60%以上份额。

Polymarket在其成长过程中经历了显著的变化。最初，它采用的是“恒定产品”自动做市商（AMM）模式，这种模式类似于Uniswap V2池，市场的份额价格直接对应着预测结果的概率。但过去一年里，Polymarket逐渐转型为订单驱动模式。

现在，Polymarket的每个市场都采用了订单簿的形式，用户可以在上面发布他们的买入和卖出价格。为了公平解决可能出现的争议，Polymarket引入了UMA的去中心化乐观预言机机制。在这个机制中，UMA代币持有者担任市场结果的公正裁决者。如果某人对事件结果有异议，他们有权对答案提出挑战。

自创立以来，Polymarket已取得了显著成就，包括：

• 交易量突破14亿美元

• 完成310万笔交易

• 平台上汇聚了超过15万名投注者

截至 2024 年 8 月，Polymarket 平台上最受欢迎的投注类别主要集中在政治领域，唯一的例外是与 2024 年欧洲杯冠军相关的体育类别。该平台似乎更吸引那些对重大事件进行大额投注的用户，而非频繁参与的小额投注者。特别地，“2024 年总统大选获胜者”和“2024 年民主党提名人”这两个政治类别，其投注额超过了6.6亿美元，占据了Polymarket总投注额的84.23%。

随着2024年美国总统大选的日益临近，我们有必要关注Polymarket平台的累计交易量趋势，看其是否会重现2020年的盛况。

尽管Polymarket交易量的激增主要归功于美国大选，但自2024年初以来，特别是比特币ETF的推出，该平台的各项链上指标均展现出积极态势，预示着预测市场的普及率正不断攀升。

作为其发展蓝图的一部分，Polymarket正致力于扩大支持的市场范围，以减少对政治事件的过度依赖。近期，诸如奥运会等大型赛事的举办，为这些市场的发展注入了新活力。其中，关于哪个国家会在巴黎奥运会取得最多金牌数的预测市场已跃居第三，交易量突破600万美元大关。

此外，Polymarket还宣布开源了其P2P借贷协议PolyLend，该协议允许用户“以有条件的代币头寸作为抵押，借入美元”（抵押品将锁定在现有市场上）。PolyLend提供的服务包括：

• 通过有条件的代币头寸借入USDC，以实现杠杆操作；

• 以有条件代币头寸为抵押，提供固定利率的美元加密货币贷款；

• 采用荷兰式拍卖机制，方便将贷款转让给新的借贷者。

值得注意的是，Polymarket表示这项开发并非用于商业生产，而是开源以供社区在此基础上进行进一步开发与创新。

Azuro

Azuro是一个专为游戏应用程序和协议设计的基础设施与流动性层，当前已在Polygon、Gnosis Chain及Chiliz上成功部署。

Azuro创新性地推出了一种点对点池设计，有效克服了传统点对点模式中的低效问题，诸如：

• 过度依赖活跃流动性

• 需要市场持续吸引用户参与以保持活力

• 活动往往仅围绕重大事件集中爆发

在这一革新模式下，做市商与用户通过参与一个能服务于多重市场的共享流动性池进行互动。此机制使得任何人都能扮演庄家的角色，为投注者提供流动性，同时为流动性提供者创造了“被动流动性”及实际收益。这些流动性提供者实质上成为了Azuro平台上投注者的交易对手方。

在单一资金池的基础上扩展至更多市场，不仅有助于流动性提供者分散风险，还能显著提升平台的资本效率，为其规模扩张奠定坚实基础。这一策略具体体现在：

• 支持更高的交易量，满足市场需求；

• 增强用户体验，提升用户满意度；

• 提高流动性提供者的收益回报，激励更多参与。

为实现这一目标，Azuro采用了一种创新的数据结构——“流动性树”，用于精确追踪所提供的流动性。

Azuro的流动性池在平台上扮演着交易对手方的角色，允许用户提供流动性并有效成为交易的一部分，从协议收取的费用中直接获得实际收益。这种机制使得向流动性池贡献流动性的用户能够即时接入该池所支持的所有市场，并根据市场赔率中“嵌入”的点差及交易量来赚取费用。

在争议解决方面， Azuro则通过乐观预言机机制进行管理，他们计划在不久的将来将其去中心化。鉴于Azuro主要聚焦于体育赛事，其结果通常明确无误，极少涉及政治或新闻事件的模糊性。若对预言机的解析结果产生争议，AzuroDAO将作为最终的仲裁者介入解决（该功能即将上线）。

此外，Azuro不仅支持体育市场及更多游戏类型，还赋能任何人以更快的速度、零前期成本推出预测应用程序或网站，如预测应用bookmaker.xyz，进一步拓宽了应用场景和用户群体。

这些前端应用能够巧妙地抽离所有核心技术细节，无需自行引导流动性，而是直接接入并利用Azuro提供的流动性资源。同时，它们还能从与用户活动紧密相关的资金池中获取一定比例的收益，这种运作模式类似于联盟营销。

自Azuro推出以来，其成就斐然：

• 预测交易量已突破2亿美元大关；

• 预测相关交易笔数超过580万；

• 总投注人数累积超过3万人。

Azuro的用户群体持续展现出强劲的增长势头，新增用户数量已超过2,500人，创下历史新高。尤为值得一提的是，Azuro的大多数用户都是忠实的回头客。

为何Azuro能吸引如此多的忠实用户？原因在于其投注额的分布极为广泛，其中仅0.7%来源于其最重要的单一赛事，这表明Azuro提供了多样化的投注选择。除了核心赛事，他们还涵盖了众多不同类型的赛事和游戏，鼓励用户广泛参与。

具体来说，Azuro主要吸引了那些偏爱在各类市场，尤其是体育市场，进行频繁投注的用户。以下是对Azuro截至2024年8月投注量分布的深入分析：

• 足球赛事占据了58.4%的投注量；

• 篮球和网球分别占据了11.9%和11.2%；

• 棒球则贡献了9.6%的投注量。

在Azuro的热门赛事中，电子竞技游戏也崭露头角，其中《反恐精英》（排名第六）、《英雄联盟》、《Dota 2》和《CS:GO》等非体育赛事备受关注。

进一步探究这些类别，哪些市场的交易量最为突出？答案是Azuro最成功的10项赛事均为足球比赛，其中英超联赛的单次投注额最高，2024年4月阿森纳对切尔西的比赛单次投注额接近150万美元。而在投注人数上，国际足球赛事则最受欢迎。

自成立以来，Azuro已为其流动资金提供商创造了超过400万美元的收入，平均年利率超过20%（当前为12%）。然而，对于流动资金提供商而言，由于流动资金池是平台及其附属公司所有交易的对手方，因此他们面临着一定的对手方风险。

$AZUR代币：Azuro的核心动力

AZUR，作为Azuro的原生代币，扮演着管理代币的重要角色，它在用户与协议之间巧妙地融入了一层游戏化与激励协调的机制。这一点，正是Azuro与Polymarket相比的主要差异化优势之一。若想了解AZUR的详尽信息，请查阅Azuro的技术文档。

展望未来：Azuro的宏伟蓝图

Azuro在其发展蓝图中，致力于支持更多元化的活动领域，包括社会和政治事件。近期，他们便宣布推出了美国总统大选获胜者市场，标志着该协议首次涉足非体育市场。

除了市场的拓宽，Azuro还在以下几个关键领域持续发力：

• 推动管理和争端解决机制的去中心化进程；

• 支持更多具备跨链流动性的网络，以提升系统的互操作性和灵活性；

• 推出无编码前端，降低用户的使用门槛；

• 不断完善$AZUR与DAO（去中心化自治组织）的价值累积机制，为生态的持续发展注入强劲动力。

主流应用面临的挑战

预测市场，作为一种创新的工具，在尝试跨越加密货币领域、向更广泛的应用场景拓展时，面临着一系列挑战：

1. 流动性问题：

低参与度往往导致市场深度不足，进而引发买卖价差扩大，降低了预测的准确性。此外，流动性匮乏还使得市场更易受到少数参与者的价格操纵。

2. 监管不确定性：

预测市场的法律地位因司法管辖区而异，缺乏明确的法规框架带来了显著的法律风险。特别是对于强调匿名性的去中心化平台，遵守反洗钱、KYC（了解你的客户）等法律规定显得尤为复杂。

3. 市场操纵风险：

平台的开放性、匿名性以及部分市场相对较小的规模，使得它们容易受到操纵行为的威胁。

4. 用户体验挑战：

去中心化平台的复杂性，如钱包管理、Gas费用了解等，可能成为非技术用户的障碍，限制了更广泛的用户采用。

5. 预言机与数据准确性：

预测市场依赖于预言机将外部数据引入区块链。确保这些预言机的可靠性和安全性至关重要，因为数据的不准确可能导致错误的结果，进而损害用户信任。

6. 可扩展性问题：

部分区块链存在交易成本高、处理速度慢的问题，这使得参与成本高昂，降低了吸引力，尤其是在网络拥堵时期。

7. 激励机制与管理挑战：

对参与者、做市商及数据提供者进行恰当的激励机制调整，实非易事。分散式的管理方式往往既迟缓又充满争议，这直接导致了平台管理效率的低下。

8. 信任构建与采用难题：

在缺乏中央权威机构的分散化环境中，建立信任显得尤为艰难。要克服这些信任障碍，并成功说服用户从传统平台转向新型平台，是实现更广泛采用的关键所在。

行业的未来展望

预测市场正因其能精准捕捉各类话题上的公众情绪而日益受到瞩目。在这一领域，Azuro和Polymarket等平台脱颖而出，它们各自凭借独特的优势和市场定位引领行业发展。Azuro在体育市场和常规事件上表现出色，而Polymarket则更擅长覆盖重大政治和新闻相关事件。

短期内，这两大平台都致力于拓展自身的市场产品线。Polymarket希望减少对美国大选的依赖，寻求更多元化的市场布局；而Azuro则计划进一步支持政治和新闻市场，推动交易量在非体育博彩领域的增长。

预测市场的未来充满了无限可能，其中，人工智能的集成和市场范围的扩大等潜在发展将极大地提升其实用性和吸引力。一种颇具前景的猜测是，预测市场将从人工创建市场向人工智能主导的模式转变。例如，Azuro正携手Olas开发智能代理，这些代理能够在其平台上执行特定任务，为市场提供流动性，并高效地从市场中提取API数据。

此外，这些智能代理还将扮演系统“守护者”的角色，致力于解决冲突、预防争议纠纷，从而增强预测市场的韧性和稳定性，确保其平稳运行。

随着行业的不断进步，预测市场正逐渐崭露头角，成为衡量公众情绪及实现去中心化明智决策的重要工具。这一变革性的发展意味着，预测市场能够捕捉到真实的去中心化情绪，并将其融入到新闻网站、主流报纸乃至政治家的决策过程中。

Azuro和Polymarket等预测市场平台，通过进一步巩固其“真实情感”的地位，有望为新闻和数据提供商提供宝贵的API服务。事实上，预测市场的吸引力远不止于加密货币用户，它还对传统赌徒、政治专家、新闻出版物等构成了极大的兴趣点。

此外，预测市场的应用潜力也在不断扩大，可能涵盖去中心化调查和其他形式的民意调查，以更全面地衡量民意、构建论文、测试假设和假定。在假新闻和深度造假问题日益严峻的今天，预测市场无疑成为了一个有经济支撑的真相来源，为我们在信息喧嚣中寻找真实提供了有力的支持。

如今，预测市场已经步入了主流叙事的舞台。然而，我们仍需思考：它们能否在季节性炒作之后继续保持自己的定位？当市场逐渐稳固下来，我们是否会迎来更多的挑战者进入这个充满机遇的领域？这些问题值得我们深思和探讨。

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