作者：郡主Christine （@0xsexybanana）

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撸毛其实有两个方法论：

第一个，我认为就是老董的流派：广撒网，拼执行。本质上是劳动密集型的工作室逻辑，只要单号成本压得够低，是个项目就去蹭一蹭。这种模式的容错率极高，只要撞上一个史诗级大毛，就能覆盖掉所有被反撸的沉没成本。

第二个，我的流派。类今日资本徐新的“狙击手打法”——重仓投研，深度参与。通过逻辑筛选，把工业垃圾提前排除在射程之外。（这也是为啥我说撸毛我看好的不一定行，我不看好的一定不行的原因，我的项目投研checker list可以排除掉大部分的雷区）

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那么这个checker list是什么？4个维度：

1，团队（人和）：足够聪明，足够好的执行力，足够善良。缺一不可。

如何判断：用创始人推文判断这人是大聪明还是抓来只会cx 喊口号的发币前台。通过线下见面了解他是否足够humble和nice。很多创始人的推特空洞到只会喊口号，而缺乏对自己行业的洞见。

对于大部分撸毛人来说，比较难接触项目方。哪怕是做kol，跟项目方线下接触了，项目方们带上社交面具也很难判断。

2，产品（地利）：

这里又有3个维度。1）产品本身有pmf。2）团队产品交付到位。3）团队对自己的产品是负责扔的态度。

如何判断？无论何时从来不会release拙劣的产品版本，有产品追求。这一点可以看看okx，他们无论交付早期还是一个成熟期的产品，永远不会把一个满是低级错误的产品交到用户手上。

3，叙事（地利）：在一个相对较新未被证伪的赛道上，并且享受极高的估值premium。

怎么判断？你需要评估这个叙事在Web3有没有炒作空间，在Web2是不是资本风口——这两者的炒作逻辑往往是同频的。

这也是为什么我去年重注Openmind：AI+机器人赛道在Web2是万亿级的宠儿，在Web3也远未被证伪。（虽然后来遭遇了史诗级反撸，空投挂零，但这属于另一维度的黑天鹅，按下不表。）

4，时间与成本（天时）：

市场情绪是极度fomo还是极度悲观，参与的成本是低还是高。

如何判断fomo？推特上满屏幕都是撸毛博主喊你去刷，并且大家一直看好下一个xxx级别的机会，且你的参与成本很高的时候，你会感到犹豫。

感到犹豫就最好别参加。

现在的币圈，当一个机会所有人都在都参与的时候，他就不会是撸毛的大机会。撸毛这种1.5级市场的利润池根本承载不了这么大的体量。就算是一个好项目，所有人都撸，大毛变小毛，小毛变没毛，没毛变大亏。

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所以现在根据这个checker来看我为什么没有重点撸backpack呢？

1. 叙事逻辑：伪需求与合规枷锁

我早就在推特上说过，不看好“合规中心化交易所”这个叙事。Hyperliquid为什么能起来？很大一部分增量恰恰来自用户的避税与抗审查需求。在越来越严苛的合规框架下，面对币安、OKX这些极其成熟的巨头，Backpack的护城河在哪里？它的增量用户从哪来？用户不去用Gate、抹茶，非得用Backpack的Unique Selling Point究竟是什么？至今没看懂。

2）产品：缺乏产品交付的敬畏心

我很少见到哪家交易所的技术底座能像Backpack这么拉垮。半年内数不清的宕机、回滚，多次的大规模用户赔付。每一次新功能的上线都透着一股草率和敷衍。一个对用户负责的团队，哪怕上线一个再简单的功能，也应该是完整且丝滑的，而不是端出一个粗制滥造的半成品。

反观Hyperliquid，哪怕在只有2000粉丝的极早期，你几乎看不到任何肉眼可见的Bug（当时唯一的缺点只是流动性差，还被戏称为Hyperliquidated）。

24年初，有朋友硬拉着我去刷BP。我记得很清楚，当时的Backpack简陋到只有BTC和SOL的交易对。但他们不去打磨产品、丰富币种，反而开始靠“刷交易量给SOL系代币空投”的噱头疯狂拉人头。这种典型的“增长跑在产品前面”的打法，暴露出管理层极度缺乏运营经验和系统性战略，纯纯的草台班。

这些小的观察让我对backpack很下头，并且一直拒绝参与他的空投farming。

3）时间与成本：极高。

25年开始，一些零手续费的perp开始流行。而这个时候backpack开启了他的season3。相比于0手续费的lighter，我一直没有理解刷分成本在0.5u的backpack是为何具备吸引力。所以即便身边所有撸毛的朋友都在干season3，我选择避其锋芒。

直到后期，bn的强势和对bsc上meme币的独家扶持（也即币安人生等中文ticker开始爆火的时候），我观察到sol foundation和币安产生了一些距离，基金会也似乎有了一些危机感。揣测有可能sol系会扶持自己的cex来抗衡币安一家独大的现状。所以选择0.3的价格otc了十万分。这个otc行为，是我对sol系会不会大力复制bp的一个小的赌注。不过现在看来，也没扶。

4）团队

我对bp团队缺乏近距离的观察了解，不多做评价。

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我对backpack的态度一直较为客观。做交易所不同于做meme的喊单，交易所需要极好的技术底层和运营能力，明显这些backpack都不具备。他们无法交付好的产品，也没有产品运营能力把功能运营到位（比如之前吹上天的预测市场）。更更更糟糕的是还大力发展合规，在没成长起来之前就自己给自己带上了增长的镣铐。

所以我目前把backpack当作一个披着vc币皮的meme币看待。作为一个平台币，我觉得2亿fdv也不算贵，目前hold）。当然这就是二级炒作逻辑了，和撸毛已经没有任何关系。