作者：桥水基金创始人达利欧（Ray Dalio）

原标题：The Big Thing: We Are In A World War That Isn’t Going To End Anytime Soon.

编译及整理：BitpushNews

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首先，我祝愿各位在这些挑战重重的时期里一切安好。我想说明的是，我在接下来的观察中所描绘的图景，并不是我希望成真的图景；而是基于我所学到的知识以及我用来客观审视现状的指标所显示的、我认为是真实的情况。

作为一名拥有超过50年经验的全球宏观投资者，为了知道如何应对未来的挑战，我需要研究过去500年间影响市场的所有因素。在我看来，大多数人往往倾向于关注并对当时引人注目的事情做出反应——比如现在伊朗发生的事情——而忽视了驱动现状及未来可能发生的事情的更宏大、更重要且长期演变的因素。就今天而言，最重要的一点是：美国-以色列-伊朗战争只是我们所处的世界大战的一部分，而且这场战争不会很快结束。

当然，霍尔木兹海峡将会发生什么（最重要的是，对该海峡通行权的控制是否会从伊朗手中夺走，以及哪些国家愿意投入多少鲜血和财富来实现这一目标）将在全球范围内产生许多巨大的连锁反应。此外，还涉及以下问题：伊朗是否仍有能力通过导弹和核武器威胁对邻国造成伤害；美国正派遣多少军队以及他们将采取什么行动；汽油成本；以及即将到来的美国中期选举。

所有这些近期问题都很重要，但它们会导致人们忽视那些真正重大的、甚至更为重要的事情。更具体地说，因为大多数人倾向于持有这种短期视角，他们现在预期——且市场也在定价——这场战争不会持续太久，一旦结束，我们将回到“正常状态”。几乎没有人在谈论这样一个事实：我们正处于一场不会很快结束的世界大战的早期阶段。正因为我有这种不同的视角，我现在将对此进行解释。

以下是我认为我们需要关注的真正重大的事项：

1. 我们现在正处于一场不会很快结束的世界大战中。

虽然这听起来像是夸大其词，但无可争辩的是，我们现在正处于一个相互关联的世界中，多场“射击战争”（即热战）正在进行（例如：俄罗斯-乌克兰-欧洲-美国战争；以色列-加沙-黎巴嫩-叙利亚战争；也门-苏丹-沙特阿拉伯-阿联酋战争，其中还涉及科威特、埃及、约旦等相关国家；以及美国-以色列-海合会-伊朗战争）。这些战争大多涉及主要核大国，此外还存在大多数国家都参与其中的重大“非射击战争”（即贸易、经济、资本、技术和地缘政治影响力战争）。

综合来看，这些冲突构成了一场非常典型的世界大战，与过去的“世界大战”十分相似。例如，过去的世界大战由相互关联的战争组成，通常是在没有明确开始日期或宣战的情况下悄然进入的。那些过去的战争结合成一种典型的世界大战动态，并影响了所有参与方，正如当前的战争所发生的那样。我在大约五年前出版的《应对变化中的世界秩序的原则》(Principles for Dealing with the Changing World Order) 第六章“外部秩序与混乱的大周期”中详细描述了这种战争动态，所以如果你想要更全面的描述，可以在那里找到。那一章涵盖了我们正在见证以及可能发生的事情的解读。

2. 理解各方是如何站队的、以及他们的关系非常重要。

通过诸如条约和正式联盟、他们在联合国的投票、其领导人的声明及其行动等指标，可以非常容易且客观地看到各方是如何站队的。例如，可以看到中国如何与俄罗斯结盟，俄罗斯又如何与伊朗、朝鲜和古巴结盟，而这一集团在很大程度上反对美国、乌克兰（与大多数欧洲国家结盟）、以色列、海合会国家、日本和澳大利亚。

这些联盟在想象相关参与者的未来走向时至关重要，因此在观察现状和预测未来时必须予以考虑。例如，我们可以从中国和俄罗斯在联合国关于伊朗需要开放霍尔木兹海峡问题上的行动中看到这一点。

同样，作为另一个例子，虽然有人说中国受霍尔木兹海峡关闭的影响特别大，但这是错误的，因为中国与伊朗的互助关系可能会允许运往中国的石油通过，而中国与俄罗斯的关系将确保中国能从俄罗斯获得石油。中国还拥有大量其他能源（煤炭和太阳能）以及巨大的石油库存（约90-120天的使用量）。同样值得注意的是，中国消耗了伊朗石油产量的80-90%，这增加了其与伊朗关系的权重。综合考虑，中国和俄罗斯似乎是这场战争中相对的经济和地缘政治赢家。

至于石油/能源经济，美国处于相对优势，因为它处于令人羡慕的能源出口国地位。

衡量这些联盟的方法有很多，包括联合国投票记录、经济联系和主要条约。它们都如我所描述的那样排列。（如果你有兴趣查看主要条约，它们广泛地反映了这些关系，你可以在下文附录1中找到。同样，如果你有兴趣了解现有的和潜在的主要战争，以及我的指标对它们在未来五年内发生和/或升级的概率评估，你可以在附录2中找到。）

3. 研究类似的历史案例并将其与现状进行对比——虽然很少有人这样做——但对我来说一直具有、且现在仍具有巨大的价值，对你可能也是如此。

例如，通过对历史上几个类似案例的考察和逻辑推演，我们可以清晰地看到：美国（1945年后世界秩序的主导大国）在与伊朗（中等强国）的战争中表现如何、消耗和耗尽了多少资金和军事装备，以及它对盟友的保护程度（或保护不力），都将被其他国家密切关注，并极大地影响世界秩序的变化。最重要的是，我们知道，在美-以-（现在还有）海合会国家与伊朗的战争中发生的事情，将对其他国家（最重要的是亚洲和欧洲国家）的行动产生巨大影响，进而对世界秩序的改变产生重大影响。

这些变化将以历史上反复发生的方式出现。例如，通过研究历史，很容易识别出过度扩张的帝国，开发出衡量其过度扩张程度的指标，并看到它们如何因过度扩张而受损。审视现状，自然要观察美国的情况，美国目前在70-80个国家拥有750-800个军事基地（顺便提一下，中国只有1个），其承诺在全球范围内造成了昂贵的弱点。显而易见，过度扩张的大国无法成功在两个或更多战线上作战，这将导致人们怀疑美国在另一条战线（如亚洲和/或欧洲）作战的能力。因此，这自然让我思考当前的对伊战争对亚洲和欧洲动态以及中东动态意味着什么。例如，如果亚洲出现一些问题来考验并揭示美国迎接挑战的意愿，这并不令人意外。由于美国在中东有大量牵扯精力的承诺，且在美国公众进入中期选举之际缺乏对伊朗战争的支持，使得在另一条战线上作战变得不太可能。

这种动态可能会导致观察美伊动态的其他国家改变其计算和行为，从而重塑世界秩序。例如，对于那些驻有美军基地并期望美国保护的国家领导人来说，根据这些期望美国保护的中东国家的遭遇来吸取教训并改变行为，是符合逻辑的。

同样，人们可能会得出结论：任何靠近具有战略意义的海峡和/或在其领土上设有美国基地的国家，只要其所处地区可能爆发重大冲突（如亚洲可能爆发的中美冲突），都将观察并从伊朗战争中汲取教训。我向你保证，这种思考方式正在各国领导人中发生，而且现在发生的事情在“大周期”的类似阶段已经发生过很多次。各国领导人的这些计算是导致重大战争的一系列典型步骤的一部分，这些步骤曾反复出现，现在也正在发生。审视今天的事件并了解这一国际世界秩序/冲突的典型周期，我清楚地看到我们已经进展到了第9步。在你看来也是这样吗？以下是经典的序列步骤：

1. 主导世界大国的经济和军事实力相对于新兴大国下降，导致它们成为实力相当的力量，并开始在解决分歧的经济和军事冲突中互相挑战。

2. 经济战争大幅增加，表现为经济制裁和贸易封锁。

3. 形成经济、军事和意识形态联盟。

4. 代理人战争增加。

5. 财务压力、赤字和债务增加，特别是对于那些在财务上过度扩张的领先大国。

6. 关键产业和供应链日益受政府控制。

7. 贸易咽喉要道被武器化。

8. 建造了强大的战争新技术。

9. 多剧场冲突越来越多地同时发生。

10. 在国家内部，要求对国家领导层忠诚支持，反对战争及其他政策的声音被压制，因为正如林肯引用圣经所说，“凡一国自相分争，必站立不住”，尤其是在处于战争状态时。

11. 大国之间发生直接军事战斗。

12. 税收、债务发行、货币创造、外汇管制、资本管制和金融压制大幅增加，以资助战争。在某些情况下，市场会被关闭。（阅读《应对变化中的世界秩序的原则》第七章，了解战争期间的投资。）

13. 最终，一方击败另一方，并获得对新秩序的绝对控制权，新秩序由获胜方设计。

我有许多指标表明，我们正处于货币秩序、一些国内政治秩序以及地缘政治世界秩序崩溃的大周期阶段。这些指标表明，我们正处于从斗争前阶段到斗争阶段的过渡期，这与1913-14年和1938-39年期间大致相似。需要明确的是，这些指标、它们所描绘的图景或确切的时机并没有什么是精确的。

这些指标只是具有广泛的指示性。例如，历史告诉我们，战争通常没有确定的开始日期（像斐迪南大公遇刺、德国入侵波兰、日本偷袭珍珠港这样伴随明确宣战的重大军事事件是例外），经济、金融和军事冲突通常在明确宣战之前就已产生。

重大战争通常还伴随着以下发展和指标：1) 军事储备和资金被耗用；2) 预算、债务、货币印刷和资本管制不断增加；3) 敌对国家观察交战国并了解其优势和劣势；以及 4) 过度扩张的领先世界大国面临在相距遥远的不同战线上作战的挑战。这些因素都很重要，而我对它们的衡量表明我们应该感到担忧。

在此周期阶段的典型动态是冲突加剧而非消退，因此接下来发生的事情将受到美伊战争进展的影响。例如，一些国家对美国会保护它们的信心已经在下降，再加上意识到核武器具有巨大的防御和进攻能力，这导致各国高级决策者更多地谈论获取核武器并建立核武器及其他武器（特别是导弹和导弹防御系统）的库存。

我要重申，我并不是说事情一定会沿着这个周期进一步发展到全面的世界大战。我不知道会发生什么，我仍然希望有一个建立在双赢关系而非受损于双输关系的和平世界。我正尝试以自己微薄的方式为此提供帮助。例如，我与中美两国的高级决策者（以及领导层之外的人士）同时保持了长达42年的良好关系，因此在过去，特别是在这个充满争议的时期，我一直试图以双方领导人都赞赏的方式支持双赢关系。我这样做是因为我对双方都有感情，也因为双赢关系远比双输关系好，尽管由于有些人认为“我敌人的朋友就是我的敌人”，我做这件事正变得越来越困难。

在大周期的这个阶段，就在重大战争发生之前，由于无法通过妥协解决不可调和的争端，这种情况通常会不可避免地推动周期从一个阶段进入下一个阶段，直到出现暴力解决，因此了解典型的大周期并观察正在发生的事情非常重要。通过为你提供我的模板来与实际发生的事件进行对比，我的希望是能帮助你看到我所看到的，然后决定你想为此做些什么。

与此相一致的是，我认为看清这一点很重要：世界秩序已经从由占主导地位的美国及其盟友（如G7）领导的多边规则驱动的世界秩序，转变为一个没有单一主导大国执行秩序的“强权即公理”的世界秩序，这意味着我们可以预期会有更多的战斗。一个研究历史的人会意识到，现在的世界秩序更像1945年之前历史大部分时间里的状态，而不是我们所习惯的1945年后的时期，并会理解其最重要的影响是什么。

4. 历史证明，哪个国家最有可能获胜的最可靠指标不是谁最强大，而是谁能忍受最长时间的痛苦。

这无疑是美伊战争中的一个因素，总统向美国公众保证战争将在几周内结束，汽油价格随后将下降，我们将回到正常的繁荣时代。有很多良好的指标可以指向一个国家是否有能力长期承受痛苦，如民意调查（尤其是在民主国家）和/或政府领导人保持控制的能力（尤其是在民意并不那么重要的专制国家）。在进行战争时，直到投降才算获胜。这是因为不可能消灭所有的敌人。当中国在还是一个贫穷国家而美国是核大国的时候加入抗美援朝战争时，毛泽东好像说过：“他们打不倒我们所有人”，意思是如果有人继续战斗，敌人就无法获胜。越南、伊拉克和阿富汗的教训是显而易见的，获胜发生在战胜国能够撤出且战败国不再构成威胁的时候。虽然美国似乎是世界上最强大的国家，但它也是最过度扩张的大国，而且在长期承受痛苦方面是最脆弱的。

5. 所有这一切都以经典的大周期方式进行。

我所说的“经典的大周期方式”，是指事件主要受五大力量驱动：

1. 货币、债务和经济在货币秩序与混乱的大周期中运作；

2. 内部政治和社会秩序因巨大的财富和价值观差异而崩溃；

3. 地区和世界秩序因巨大的财富和价值观差异而崩溃；

4. 正在用于和平和战争目的的技术巨大进步，以及与之相关的通常会演变为崩溃的金融泡沫；以及

5. 自然行为，如干旱、洪水和流行病。

这里我不会在关于大周期如何运作、驱动它的五大力量以及底层的18个决定因素方面做更深入的描述，若想继续了解，请直接搜索《应对变化中的世界秩序的原则》(Principles for Dealing with the Changing World Order)。

6. 拥有良好的指标并遵循它们是无价的。

我用来跟踪事态发展的许多指标都在《应对变化中的世界秩序的原则》中有所解释。我特别推荐第六章“外部秩序与混乱的大周期”，以及——如果你对战争期间通常发生的、在和平时期难以想象的投资相关发展感兴趣——我推荐第七章“根据大周期进行投资”，我最近在网上分享了这些章节，你可以在这里和这里找到它们。

这就是我最新的大局观视角。因为我利用它来调整投资以及生活中其他方面应该做的事情，所以我接下来会谈谈这些。如上所述，以下是两个附录，分享了有关国家间相关联盟的信息，以及对现有和潜在重大战争的简要总结。

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附录 1：相关条约

以下是看来最重要的条约、各条约所隐含的承诺强度（1到5分制）以及对各条约的简要说明。总的来说，其他衡量忠诚度的指标（如领导人的声明和实际采取的行动）与这些条约是一致的。然而，现在很清楚，所有这些条约，特别是与美国的条约，都可能发生变化，实际行动将比协议更有说服力。

1. 美国的主要条约：

2. 中国-俄罗斯-伊朗-朝鲜的主要条约：

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附录 2：现有和潜在的战争

以下是我认为主要的现有和潜在战争、我对它们现状的简要描述，以及我评估的在未来五年内爆发或升级军事战争的概率。

1. 伊朗-美国-以色列战争

这现在是一场全面的战争，而且似乎正在加剧，各方都在消耗资源。需要关注的事情包括：a) 哪一方最终控制霍尔木兹海峡、伊朗的核材料和伊朗导弹；b) 各国为赢得战争而投入鲜血和财富的相对意愿；c) 相关国家对其联盟的满意度；d) 伊朗的一个盟友大国（如朝鲜）加入战争或提供武器支持伊朗，或者亚洲爆发冲突，这将要求美国在履行承诺行动和不行动之间做出选择；以及 d) 海湾地区是否恢复和平与安全。

2. 乌克兰-北约-俄罗斯直接战争

这场涉及所有伟大军事力量（中国除外）的活跃军事战争是一个非常危险的局面，尽管三年来它并未升级到乌克兰之外，这是好事，因为到目前为止避免了更广泛的战争。目前，俄罗斯正在与乌克兰作战，北约正以巨大的财政成本向乌克兰提供武器，欧洲的军事支出和对俄战争准备正在增加。北约部队不直接参战以及对核战争的共同恐惧目前遏制了战争。预示局势恶化的观察点包括：俄罗斯袭击北约领土或补给线、北约干预军事战争，以及/或俄罗斯与北约国家之间的意外冲突。我认为这些事情发生及战争扩大到乌克兰之外的可能性较小，因此我会说未来五年发生这种情况的概率约为30-40%。

3. 台湾 → 美国-中国战争

美中正处于意识形态、技术、贸易、经济和地缘政治影响力的战争中，但尚未发生军事战争。但台湾问题——对中国领导人和中国人民来说是一个不可逾越的主权问题——仍然是一个焦点。各方都在公开准备军事战争，投入巨资并开发大量军事硬件。中国已经生产了数千枚能够精确打击的高超音速、巡航和弹道导弹，以及数百万架无人机。在第一岛链内运行的美国基地、飞机、海军舰艇和其他基础设施高度脆弱。需要关注的事情包括：美国对台湾独立的支持大幅增加或减少；中国的封锁；导致生命损失的美中军事冲突（意外或有意）；以及中国采取更直接的行动进行控制，这可能是动机于认为美国在军事、财务、政治和/或地缘政治上过于软弱而无法反击。更可能的是，攻击会进行得非常微妙，甚至难以察觉。如果你不明白我的意思，我建议你读一读《孙子兵法》。我估计未来五年发生美中军事战争的概率为30-40%，最高风险期在2028年。

4. 朝鲜相关的战争

朝鲜是一个具有挑衅性的核大国，已表现出愿意为与其结盟的其他国家对抗美国的意愿。它还拥有可以携带核弹头并到达美国本土的导弹，但它们并不可靠。在未来五年内，它们将得到极大改进。朝鲜一直与中国和俄罗斯特别亲近，可能成为它们有效的代理人。它在开发和展示导弹能力方面也特别大胆，但它不会向其他国家出售这些武器。我认为未来五年与朝鲜发生某种形式军事冲突的概率为40-50%。

5. 南海-菲律宾-中国-美国冲突

美国和菲律宾之间有类似北约的条约，且已发生过可能涉及美国海军巡航的中国海警对峙。不需要太多——例如船只碰撞、中国攻击菲律宾船只、封锁或导弹事件——就会要求美国介入以履行其条约义务，然而美国选民难以接受这一点。这将使美国领导层处于必须做出非常困难且极具预示性选择的境地。我认为未来五年发生这种冲突的概率约为30%。

纵观所有这些潜在冲突，我认为未来五年内至少发生其中之一的概率大于50%。

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