前按： 在沃什上任後首個非農業到來之際， 所有呈反指結構的風險偏好於風險厭惡資產指標全部黏合， 獲利板塊出清。主流品種調整狀態， 以『戰非農』。

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研報圖庫時間戳除標記的之外， 其餘均在 UTC+8202606051400~1415之間，少量大A尾盤之際，不再單獨標記。

——以下正文，注意研報圖庫高清圖片內容——

◎ Key point of geopolitical

※以色列分批從黎南部撤軍。

※美伊僵局【錢（要求解凍資金、封控加密通道、支付方式）、核武器（放開原子能機構， 進入核電站核查， 此等炒作手段，懂王有點跟不上節奏）】。

※霍爾木茲海峽。伊朗管控有限通行，美國不再封鎖。盤口顯示對6月底前恢復通行及7月底前通行的隱含勝率急劇降低。但對8月底前通行的隱含概率上昇並穩定住。

※CUBA。緊張加劇。

◎ Economic of war

※日圓。近期再次突破160並有跡象嚴重，繼續上昇下滑。日央行的幹預從以往數次歷史經驗中的影響數月縮減到數周。數日前一次的幹預隻影響了數小時。再次完全擊破160，有可能深度滑向180-200。這家高勢的內閣支持率已經瀑布式下挫到66%（三個月從89%開始）。嚴重關注其軍事冒險行為【目前探討在2050年前重新開放近20座老舊核電站】。

※厄爾尼諾-糧食安全。小麥主產區可能遭受惡劣天氣（河北南部已兑現）。糧食安全保障供應鏈『三夏機械搶收搶種烘乾飼料特種加工商業收儲等』，前兩日研報連番提醒，諸位有沒有做相應佈局【今日盤中良好兑現】。

※厄爾尼諾-減災。黑龍江風災相關。

※生豬雞蛋。豬產銷倒掛，雞蛋終端均價暴升5%。將深度影響當月CPI。

※東大板塊輪動煙幕彈。煙幕彈滿天飛。與主流市場動向完全相反。有的是擠空，有的是搶籌，有的則是正常。見圖庫【行業概念淨流入前後30】。某電池巨頭乘用車一體隊成員宣佈進軍具身機器人。對今日的盤中態勢推波助瀾。

◎流動性陷阱

※西大：科技熱錢關聯板塊倒手，並沒有完全抽離市場（存儲算力芯片轉移至機器人，工業及具身機器人。皮衣黃認證韓國雙姝等，但利好兑現，巨震），但影響了大餅，使之眾人捶【三方面，流動性加息，物理限制，詳見昨日策略組賽博大空頭文章】。

※東大：非常稀少的操作，前兩日連續7天逆回購0操作。在收緊流動性之餘，給市場敲了警鐘：削峯填穀，『管控資金空轉』，引導更便宜的資金轉向實體，顯示流動性整體相對充裕，但邊際收緊，但市場沒有消化，引導脱虛向實，不是一兩下異於常規的操作，就一下子能實現的。眼看四千點，可能又要保衞一下了。

※7天逆回購0操作同一週期，銀行同業街隔夜拆借利率穩定無波動。

◎非農業前瞻

※花街投行態度。花旗小摩最悲觀，美銀大摩最樂觀，高盛等居中。新增就業介於6萬至11萬之間，時薪增幅介於0.28percent~0.32percent之間，失業率4.2%~4.3%。

※市場預期反饋概率區間。盯住美元指數，日元，標普納指。金油（ 受戰事放緩影響顯著）及10年美債收益率。

※強相關品種。『大餅網格633-603-588』，賽博朋克鎖定『賽博大空頭』，盤中可能有互動。

◎結論策略及展望

※非同尋常的『非農夜』。懂王寄予厚望的沃什，究竟是真鷹還是flag，市場現在『完全沒有共識』。好在還有幾個小時，就知道了。在遊戲裡的，做好偽裝防護，站好時點戰位，做好對沖，多空雙贏。

※『債之錨』。在當下總的時局裡，『中長期（10年）美債收益率』仍然是所有商品資產價格及金融產品的『觀測錨』，對新興市場CPI負荷、優質資產價格，對非美元貨幣匯率、石油通脹強度、美元潮汐強度流向、流動性等核心通用宏觀指標，在尚未突破此前的高位震盪區間【4.5%】之前，仍具備這樣的邏輯，祇不過震盪加劇。

此刻10年期美債收益率為【4.462%，今開4.477%，昨收4.473%，日內實時升幅-0.25%，日內振幅【亞盤後1小時】0.29％，票面利率4.38%，接近4.5%閾值（此前長期中位數4.13）——大體量資金仍俱風險偏好，期待鴿派聲音，整體等待非農結果。

※ Trading strategy【基於上述 Progress of the war&peace,Geopolitical、TACO、NACHO、美債、匯率、央行工具箱、黃金儲備、花街大餅戰儲變動、垂直品類市場輿情以及傳統量化評估監測工具在目前的整體態勢下，充滿不確定性等情況的『 Risk love and risk hate』】的核心配置及交易策略：『Not for Public，Not for Free and only show to someone』

※風險偏好，中上，九四『或躍在淵，無咎』。『無對沖，不交易』【不要説東大市場沒有對沖工具，強關聯板塊、反指及內外市場均有相應的portfolios可以實現】。在沃什上任首個非農秀之夜，所有資產判斷正向反向指標投行觀點分析師意見全部黏合，是非常典型黑天鵝加反脆弱時刻。有連續交易品種的，不要輕易選擇單邊。『無咎』為上。

※關鍵變量：『非農數據大幅改善或走弱（盯住淨增人數及時薪變動）』， UTC+8 202606052030之後，我們盤中互動【格隆匯ID：荒野獵人投資家&賽博大空頭】。

※希望研報，評論，追評，互動，有助於您節省時間，提高效率，敬畏風險，接近真相。

【 Hope the world will be full of peace and love， And hope you always health and happy】

以上。

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