比推消息，金融学教授、CTA（期货交易顾问）Damir Tokic 近日在美国投资平台 Seeking Alpha 上发布的一篇谷歌财报前瞻在美股投资圈引发了热议，文中称谷歌母公司 Alphabet 可能成为大型科技公司中率先削减 AI 资本开支的一家公司。

Alphabet 将于美国东部时间 7 月 22 日 16:30 召开 2026 年第二季度财报电话会，对应北京时间为 7 月 23 日 04:30。根据 Alphabet 投资者关系公告，相关财报材料将在电话会前公布。市场预计，AI 基础设施投入、Google Cloud 增长和自由现金流表现，将成为本次财报的核心关注点。

Tokic 在文章中指出，Alphabet 近年持续加大 AI 投资，包括数据中心、服务器和云基础设施建设。但这种扩张也带来现金流压力。若 AI 相关收入无法快速覆盖资本开支，公司未来可能需要依赖债务或股权融资支持投入，从而引发信用风险和股东稀释担忧。

文章还提到，Google Cloud 虽然仍保持较快增长，但积压订单增速已有放缓迹象，这可能削弱市场对 AI 云需求的乐观预期。与此同时，AI 搜索、聊天机器人和 AI Overview 等新产品正在改变用户获取信息的方式，长期来看可能影响 Google 搜索广告这一核心利润来源。

Tokic 认为，如果即将发布的财报无法证明 AI 投入正在带来足够回报，Alphabet 的资本开支计划可能面临重新评估，股价也可能承压。对于投资者而言，本次财报不仅关系到 Alphabet 自身表现，也可能成为观察大型科技公司 AI 投资周期的重要信号。