来源：Blockworks Research

编译及整理：BitpushNews

---

今年夏天最受热议的话题之一，是 Robinhood Chain 的爆发式成功。

该链于7月1日上线后，迅速成为链上活动最火热的区块链之一。然而，近几周来，这种活动已大幅回落，许多人现在开始怀疑，Robinhood Chain 是否只是昙花一现。

Robinhood Chain 在9月的疲软，或许最能从市值最大的三个 Robinhood 原生代币——分别是 PONS、CASHCAT 和 AI——中观察到。

在8月底和9月初重新定价之后，这三款代币在过去几周都处于下行震荡之中。自9月1日以来，AI 下跌了34%，CASHCAT 下跌了23%。诚然，PONS 自9月1日以来仍上涨了20%，但按其当前价格0.526美元计算，它较0.96美元的高点已下跌45%。在 Robinhood 生态的领头项目中，存在明显的疲软，尤其是与加密市场其他部分在9月下半月的表现相比时更是如此。

这种疲软远不止局限于 Robinhood Chain 的前三大代币，也可以从该链的底层数据中观察到。

每日网络 REV 已回到 Robinhood Chain 在8月底和9月初“狂热”之前的水平。公平地说，这一下降部分是由于 Robinhood 提高了链上 gas 上限，从而夸大了从顶部回落后的降幅。尽管如此，Robinhood Chain 仍展现出链上“崩盘”的典型迹象。

这种链上疲软之所以令人担忧，是因为健康且可持续的投机活动，可能是 Robinhood Chain 长期成功的关键。

尽管 Robinhood Chain 的创建目的并不是让用户交易 memecoin，但 memecoin 在推动 Robinhood Chain 实现其期望目标——成为现实世界资产（RWA）的主要链上枢纽——方面极其有效。

Robinhood 股票代币 TVL 随着链上活动上升而上升，从8月30日的4800万美元增至9月1日的1.406亿美元。但是，随着“ trenches ”降温，Robinhood 股票代币的增长也停滞了。截至10月1日，Robinhood 股票代币 TVL 为1.458亿美元，与9月初几乎持平。

这种增长停滞的原因很简单。Robinhood 股票代币采用的最大驱动力一直是链上投机活动，尤其是与来自 LONG 和 Pons 等 launchpad 的 Robinhood 股票代币配对的 meme币。链上活动对股票代币的影响，最能通过 LONG 成交量来观察。按7天周期衡量，当 LONG 成交量上升时，stock TVL 往往也会随之上升，二者相关性达到0.86。然而，当 LONG 成交量持平或下降时，这一相关性降至-0.03，并且在大多数7天样本中，如果 LONG 成交量下降，stock TVL 就持平。

这一现象或许能为 Robinhood Chain 的下一阶段提供洞见，或者至少能说明激励措施在哪里是一致的。

如果 Robinhood 认真致力于让 Robinhood Chain 成为 RWA 的链上枢纽，那么他们可能不得不依赖链上市场参与者来实现这一点。Robinhood 尚未展示出他们可以拉动哪个杠杆来增长 Robinhood 股票代币 TVL，且其效果比 memecoin 更好。

鉴于 Robinhood 在文化上与 memecoin 似乎是一致的，他们继续支持和激励这种活动，以此作为继续为 Robinhood 股票代币提供初始推动力的手段，可能是合理的。在 Robinhood 展示出他们还有其他可以拉动以在链上增长 RWA 的杠杆之前，我预计他们会继续依赖“ 投机 ”，因为这对双方来说是双赢。因此，很难宣称 Robinhood Chain 已经“结束”，更准确地说，它正在为下一轮采用阶段蓄力。